¿Qué son las inversiones de renta fija?

Las inversiones de renta fija, como los bonos corporativos y del Estado, tienen cabida en la cartera de cualquier inversor, desde los principiantes hasta los jubilados. He aquí por qué y cómo invertir en ellos.

Las inversiones de renta fija, como los bonos del Estado y de empresas, pueden proporcionar una fuente de ingresos constante y predecible, a menudo con menor riesgo que otras inversiones. Junto con las acciones y los fondos de inversión en acciones, las inversiones en renta fija constituyen la columna vertebral de una cartera de inversión bien diversificada.

¿Qué es la inversión de renta fija?

A diferencia de muchos tipos de inversiones, las inversiones de renta fija no necesitan venderse para generar beneficios. Para ilustrar cómo funciona esto, veamos uno de los tipos más comunes de inversiones de renta fija: los bonos.

En realidad, los bonos no son más que un préstamo que usted hace a una empresa o a un gobierno y que paga intereses a lo largo del tiempo, más la cantidad principal al final de un periodo predeterminado. Por ejemplo, si compra un bono a 10 años con un valor nominal de 5.000 $ que paga un interés del 3%, ganará 150 $ al año durante 10 años.

Este interés puede pagarse a diferentes intervalos, como mensual, trimestral o semestralmente. Al cabo de 10 años, habrás ganado 1.500 $ en intereses, y el gobierno o la empresa te devolverá también el importe principal de 5.000 $.

Los pagos periódicos de intereses de las inversiones de renta fija son suyos y puede utilizarlos como quiera. No obstante, estos pagos tributarán como ingresos, aunque existen muchos matices al respecto, como se indica a continuación.

Una nota importante: al igual que las acciones, los bonos pueden comprarse y venderse en el mercado secundario – al que la mayoría de los inversores acceden hoy en día a través de una agencia de valores online – lo que les da un valor que puede ser mayor o menor que su coste inicial. Vender una inversión de renta fija para obtener beneficios en el mercado es una opción, aunque a menudo lo que buscan los inversores son los pagos regulares, no las plusvalías.

Sin embargo, las inversiones de renta fija van más allá de los bonos. Instrumentos como las acciones preferentes o incluso los certificados de depósitos bancarios también pueden incluirse en esta categoría. Pero para muchos inversores, los bonos constituirán la mayor parte de sus tenencias de renta fija.

¿Por qué incluir inversiones de renta fija en una cartera?

Ventajas

Aparte de ser una fuente constante de ingresos, las inversiones en renta fija son un elemento básico en cualquier cartera de inversión por varias razones.

Una de las razones principales es la diversificación. El objetivo de la diversificación es reducir la volatilidad del rendimiento de su cartera repartiendo el riesgo. Esto puede lograrse sólo a través de las acciones – invertir en varias empresas de diferentes sectores es una forma de diversificación – pero las inversiones en renta fija proporcionan aún más estabilidad por una razón principal: el valor de los bonos suele comportarse de forma inversa al valor de las acciones.

El valor de los bonos suele subir y bajar a la inversa que el de las acciones, en parte porque los inversores tienden a ver en los bonos un lugar más seguro para colocar los fondos durante periodos volátiles (más sobre esto más adelante). Por lo tanto, si la parte de acciones de su cartera baja un 10%, pero la parte de bonos sube un 4% (y su cartera está formada por un 50% de bonos y un 50% de acciones), sus pérdidas totales son sólo del 6%.

Brett Koeppel, planificador financiero titulado de Buffalo, Nueva York, y fundador de Eudaimonia Wealth, afirma que los inversores pueden considerar las inversiones en renta fija como “amortiguadores” contra las caídas del mercado.

“Durante la volatilidad del mercado bursátil, la renta fija suele mantener o incluso aumentar su valor”, afirma Koeppel. “Al repartir sus participaciones entre diferentes clases de activos, estará en mejor posición para las oportunidades de reequilibrio con el fin de asegurarse de que su dinero está correctamente alineado con la vida y con lo que espera conseguir invirtiendo.”

Entonces, ¿cómo saber cuál es la asignación correcta entre acciones y bonos? Según Koeppel, hay que tener en cuenta dos aspectos principales a la hora de asignar su cartera: dónde encaja la renta fija en su panorama financiero general y cuándo espera utilizarla realmente.

En general, los asesores suelen recomendar la asignación hacia inversiones de renta fija a medida que se acerca la jubilación. De este modo, reducirá el riesgo de que las turbulencias del mercado afecten en exceso a su cartera en un mal momento.

Contras

Los bonos suelen ser menos arriesgados que las acciones, pero tienen algunos riesgos que merece la pena tener en cuenta.

Impago

Cuando compre bonos, tenga en cuenta la solvencia del emisor. Es decir, ¿qué probabilidades hay de que el gobierno o la empresa le reembolse su deuda? Si el emisor se declara en quiebra, dejará de pagar los intereses y es posible que no recupere todo el capital. Puedes conocer la solvencia de un emisor comprobando sus calificaciones de calidad crediticia a través de empresas como Moody’s Analytics y Standard & Poor’s.

Como referencia, los bonos con grado de inversión son los que tienen menos probabilidades de impago y tienen una calificación crediticia de BBB o superior (Standard and Poor’s) o Baa o superior (Moody’s). Por el contrario, los bonos por debajo de este umbral caen en el territorio de los bonos de alto rendimiento, también conocidos como bonos basura.

Aunque esto no supone un gran riesgo para la deuda pública estadounidense, el riesgo de impago debería tenerse en cuenta a la hora de comprar bonos corporativos, afirma Koeppel.

“Con los bonos corporativos, existe un equilibrio entre la cantidad de interés que se recibe de un bono y la solvencia percibida del emisor, o la probabilidad de que la empresa reembolse la totalidad de la inversión”, afirma Koeppel. “Los bonos de alto rendimiento le pagan más en intereses que los bonos con grado de inversión porque existe una mayor posibilidad de que el emisor incumpla su obligación de deuda. Si eso ocurre, puede que no reciba el valor total de lo que invirtió originalmente”.

Tipos de interés

Gran parte del valor de un bono proviene de sus pagos periódicos de intereses, que son fijos. Sin embargo, si los tipos de interés generales suben, los bonos de nueva emisión (y sus pagos de intereses más altos) serán más atractivos, reduciendo el valor de mercado de los bonos más antiguos con tipos de interés más bajos.

A la inversa, cuando los tipos de interés bajan, los bonos de nueva emisión ofrecerán pagos de intereses más bajos, haciendo que los bonos más antiguos – cuyos pagos son ahora más altos que los de los nuevos bonos – sean más atractivos.

Rentabilidad baja

Los bonos pueden ser menos arriesgados que las acciones, pero a menudo no ofrecen a los inversores el mismo nivel de rentabilidad. Normalmente, los inversores asignan una mayor parte de su cartera a las acciones al principio, y luego la van cambiando gradualmente a los bonos a medida que se acercan a la jubilación.

Esta estrategia maximiza el crecimiento a largo plazo al tiempo que minimiza el riesgo a medida que se acerca la jubilación. Incluso ahorrando con diligencia, una cartera exclusivamente de renta fija puede no crecer lo suficiente para la jubilación.

Tipos de inversiones de renta fija

Existe una amplia gama de inversiones de renta fija, pero a continuación se describen las más comunes.

Valores del Tesoro

Los valores del Tesoro son la versión federal de los bonos municipales y, desde 2012, constituyen la mayor parte del mercado de renta fija de Estados Unidos, representando alrededor del 37% de su valor total en 2019.

Estas inversiones son emitidas y respaldadas por el gobierno estadounidense, y se presentan en tres formas: pagarés, letras y bonos. La mayor diferencia entre estas tres es el tiempo que tarda cada una en llegar a su vencimiento, que se señala a continuación:

Letras: Hasta un año.

Pagarés: 2, 3, 5, 7 ó 10 años.

Bonos: 20 ó 30 años.

El riesgo de que el gobierno de EE.UU. incumpla el pago de sus bonos es prácticamente inexistente, lo que garantiza el estatus de los bonos como una inversión segura a largo plazo con rendimientos constantes.

Bonos municipales

Los bonos municipales son similares a los bonos del Tesoro, pero son emitidos por gobiernos estatales y locales. Funcionan prácticamente de la misma manera, pero a menudo cuentan con una ventaja adicional: la exención de impuestos federales.

Por lo general, los intereses generados por los bonos municipales están exentos de impuestos federales y estatales (aunque esto puede variar según el estado). Sin embargo, suelen ofrecer rendimientos más bajos que otras formas de bonos. Suelen recomendarse para inversores que ya se encuentran en tramos impositivos altos.

Los bonos municipales suelen ser de bajo riesgo, ya que los municipios pueden introducir nuevos impuestos para devolver el dinero a los tenedores de bonos. Entre 1970 y 2016, la tasa de impago de los bonos municipales a cinco años fue de sólo el 0,07%.

Bonos corporativos

Si los bonos municipales y del Tesoro son las opciones de menor riesgo y rendimiento entre las inversiones de renta fija comunes, los bonos corporativos son el siguiente paso en términos de relación riesgo/recompensa. Estas inversiones representan alrededor del 21% del mercado de renta fija estadounidense.

Los bonos corporativos actúan de forma similar a los valores del Tesoro, sólo que usted está concediendo un préstamo a una empresa, no al gobierno. Cuanto más estable y consolidada sea la empresa, más segura será su inversión. Aquí es donde entran en juego las calificaciones crediticias antes mencionadas.

Las empresas con una calificación crediticia alta son las que tienen menos probabilidades de impagar su deuda, lo que convierte a sus bonos en firmes candidatos a vehículos de renta fija fiables.

Bonos de alto rendimiento

Subiendo en la escala de riesgo/rentabilidad, encontrará los bonos de alto rendimiento, también conocidos como bonos basura. Estos valores de renta fija se sitúan por debajo del umbral de grado de inversión asignado por las agencias de calificación crediticia, pero, como su nombre indica, suelen ofrecer pagos de intereses más elevados a cambio de asumir un mayor riesgo.

A pesar de su apodo poco halagüeño, los bonos de alto rendimiento seguían representando el 5% del total del mercado de renta fija a 31 de diciembre de 2018.

Fondos de bonos

Todas las inversiones en renta fija comentadas anteriormente pueden encontrarse en forma de fondos de inversión y ETF. Los fondos de bonos agrupan varios tipos de bonos en una sola cesta, añadiendo aún más diversificación a su cartera a través de una sola inversión.

Cómo invertir en renta fija

¿Listo para empezar a generar renta fija? He aquí cómo.

Valores del Tesoro de nueva emisión. La forma más fácil de comprar valores del Tesoro de EE.UU. de nueva emisión es a través de treasurydirect.gov.

Bonos municipales. Hay varias formas de comprar bonos municipales, pero la más sencilla es a través de una cuenta de corretaje. La mayoría de los principales corredores en línea ofrecen bonos municipales.

Bonos corporativos y de alto rendimiento. Necesitará una cuenta de corretaje para comprarlos. Una vez que haya creado su cuenta, puede utilizar las herramientas de selección de la agencia para encontrar los bonos que mejor se adapten a su situación y a su cartera.

Mercado secundario. Necesitará una cuenta de corretaje para comprar o vender bonos en el mercado secundario.